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定向刺激效应显现 钢材价格或将超跌反弹

 今年以来,宏观经济指标持续回落,致使钢材市场压力沉重,价格行情不断创下新低。展望钢材市场后市行情,由于房地产市场不确定性、矿业巨头与主流钢厂扩产低价倾销,一段时期内难言乐观。另一方面,定向刺激逐步显效,改革助力经济增长,价格持续跌落最终引发供应抑制,钢材行情有可能迎来超跌反弹。

 
一、宏观经济数据继续回落,加大钢材市场压力
 
最新发布的8月份宏观数据中,回落趋势更为明显,多半数据不及预期,其中,房地产投资转冷引领整体投资进一步回落,工业生产增速更是创下新低,全社会用电量也首次出现1.5%的下降。受其影响,市场预期普遍悲观。中国央行发布的2014年三季度调查报告显示,中国企业家信心指数较上季下降1.3个百分点,近四成的企业家认为中国宏观经济“偏冷”,预计为三季度中国经济表现不及预期,全年GOP增速有可能低于全年增长目标。
 
中国宏观经济继续回落,尤其是房地产市场不确定性,以及决策部门表态不搞“强刺激”,致使钢材市场压力明显增大,钢铁全产业链,无论生产厂家、贸易商,还是投资者,“市场定力”全无,销售价格纷纷跳水。其中上海螺纹钢主力合约快速跌破2700元/吨关口,亦超出市场预期。受到多种因素影响,预计一段时期内中国钢材市场行情继续低迷,甚至不排除再创新低可能。
 
二、矿业巨头与主流钢厂低价倾销,钢材价格低位运行
 
中国钢材价格行情持续低迷,其主要压力,除了来自于房地产市场的不确定性,由此引发房屋销售不畅、房地产投资过快回落外,更是因为世界矿业巨头与国内主流钢厂的低阶竞争。这“三座大山”不搬,中国钢材市场行情难言乐观。
 
据有关资料,在今后的4年间,淡水河谷会将其在巴西卡拉加斯的铁矿石产能从3亿吨扩张到4.5亿吨;“两拓”也有着规模庞大的铁矿石扩产计划。这些铁矿石的销售目标,主要指向中国市场。为此,巴西淡水河谷要将未来对中国的铁矿石销售翻倍,2013年销往中国1.5亿吨,2018年将翻倍成3亿吨。进入2014年下半年以后,世界矿业巨头以增产扩大出口对冲价格下跌,借此实现铁矿石销售利润最大化的战略越发清晰明显。另据海关统计,2014年8月份全国铁矿石进口量为7488万吨,同比增长8.5%;1-8月累计进口铁矿石6.14亿吨,同比增长16.9%。而8月份铁矿石进口平均价格回落至90.85美元,创下4年来新低。如果不出意外,今后进口铁矿石价格将进一步走低,从而刺激进口量继续增加,预计2014年中国铁矿石进口量将超过9亿吨。如果2015年中国铁矿石进口到岸价格跌至80美元/吨以下,甚至逼近70美元/吨,全年铁矿石进口量就有可能达到12亿吨,消化掉世界矿业巨头的全部扩充产量。受其影响,不仅国产矿市场份额遭遇极大挤压,国内钢材价格的成本支撑力度亦会进一步减弱。
 
在世界矿业巨头全力压价扩产的同时,国内主流钢铁企业,亦效仿矿业巨头扩产应对价格下滑战略,希望借此实现更多利润,获取更多市场份额,驱逐竞争对手。据市场调查材料,目前国内钢铁企业开工率普遍在90%以上,基本处于国际公认的满负荷生产状态。正是因为如此,尽管钢材持续走低,经济效益严重滑坡,国内钢材产量依然不断增长,日均钢铁产量屡创新高。国家统计数据显示,2014年前8个月累计,全国粗钢产量55010万吨,增长2.6%;钢材产量74210万吨,增长5.4%。如果考虑到一些钢铁企业瞒产情况,中国实际粗钢与钢材产量还会更多,全年粗钢产量增长3%左右。国内钢铁企业不遗余力增加产量,这就使得钢材市场雪上加霜,这是压制中国钢材价格回升的另外两座大山。
 
由此可见,2014年中国钢材市场行情低迷,主要是矿业巨头与国内主流钢厂全力增产、低价竞争所致,这是根源所在。而所谓需求疲弱只是次要因素。实际上,虽然2014年中国钢材需求(含出口,下同)随同整体经济回落而增幅减弱,但受到稳增长政策托底推动,全年依可录得5%左右增幅,预计2014年中国粗钢需求将首次突破8亿吨,其中粗钢出口(钢材折算)超过8000万吨,3成左右的增长势头尤为强劲。因此,所谓中国钢材需求已经出现了负增长的观点有失偏颇,缺乏统计数据支持。
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